Американская экономика переживает исторический сдвиг, хотя об этом никто не станет предупреждать через сообщения или электронную почту. Эксперты отмечают, что страна покидает долгий период расширения — так называемый «суперцикл» — и вступает в совершенно новую фазу.
Как в итоге могут перераспределиться денежные потоки в мире, сообщает Business Insider.Изменения в экономике США
Слабый спрос и низкие ставки были характерны для экономики в последние 15 лет, являясь результатом «Великой рецессии». Однако фаза сменилась, и мир ждет усиление инфляции, геополитическая нестабильность и более высокий рост. Все эти факторы отразятся на денежных потоках.
Читайте по теме: Германия на грани деиндустриализации: экономический кризис и его последствия
Позитивной стороной нового периода является отсутствие тех проблем, которые ранее ограничивали экономический рост. Как объясняют экономисты, главной особенностью предыдущего этапа был риск дефляции — снижения спроса, приводящего к падению заработных плат и цен, что крайне сложно преодолеть. Чтобы избежать этого, политики в Вашингтоне снижали процентные ставки до нуля, поощряя рискованные действия среди инвесторов и бизнеса.
«Инвесторы были вынуждены увеличивать риск, — говорит старший экономист компании Vanguard Джош Хирт. — Дешёвые кредиты способствовали избыточному расширению компаний и набору персонала».
Такая рискованная среда имела глобальные последствия. Силиконовая долина разработала технологии для смартфонов, на китайском рынке недвижимости сформировался пузырь, а вложения в ВИЭ заметно выросли на мировом уровне. Лишь с началом пандемии и правительственными стимулами экономика получила достаточный импульс для ускорения роста и повышения зарплат.
Перспективы суперцикла
Теперь эксперты говорят о наступлении нового суперцикла, где, в частности, усилится роль нацбезопасности в организации цепочек поставок и промышленном планировании. Как низкие процентные ставки будут влиять на глобальные рынки, определит новые векторы роста и направления инвестиций.
«Мы жили в эпоху, которая была менее требовательной и более прощающей, но это время заканчивается», — считает Сайлас Майерс, глава Mar Vista Investments.
По его словам, целое поколение инвесторов и предпринимателей не понимает глубины изменений, которые произойдут в их бизнесе.
Одним из признаков прихода нового экономического суперцикла стало изменение финансовых правил. Предыдущий цикл начался с беспрецедентного на тот момент решения ФРС обнулить ключевую ставку. Сопровождавшее решение падение доходности казначейских облигаций заставило инвесторов переключиться на активы с более высокими рисками. В результате наблюдалось увеличение денежных потоков на развивающиеся рынка, включая Китай.
С приходом нового экономического суперцикла управляющие капиталом вновь сталкиваются с необходимостью адаптации к изменяющимся экономическим реалиям. Фондовый рынок показывал аномальное поведение, не падая на фоне роста ставок ФРС. Также не наблюдался экономический спад и массовые увольнения.
«Такое ощущение, будто вы поднесли руку к горячей плите, а пальцы замерзли», — комментируют эксперты.
Одним из объяснений такого странного поведения рынка может быть изменение нейтральной процентной ставки — оптимальной для стимулирования роста без вызова инфляции. После кризиса 2008 года эта ставка упала до нуля, чтобы облегчить приток денег в экономику. Однако теперь, по словам старшего экономиста компании Vanguard Джоша Хирта, «нейтральная ставка поднялась выше целевого уровня ФРС в 2%», что объясняет, почему высокие ставки больше не тормозят рост. Хирт считает, что нейтральная ставка в ближайшие годы останется на уровне около 3,5%.
«Даже если мы опустимся ниже 3,5%, ФРС останется привязанной к этому более высокому уровню», — добавляет он.
Изменение нейтральной ставки трансформирует риски и поведение людей, как на микро-, так и на макроуровне. Например, если можно получить приемлемую доходность, вкладывая деньги в безопасные государственные облигации, зачем рисковать, инвестируя в стартапы или акции? При этом «экономика невероятно разнообразна и динамична», уверяет главный рыночный стратег Bank of America Джо Куинлан. Он также отметил, что в условиях высоких ставок, когда страдает жилищный сектор, составляющий 16% экономики, технологические компании и потребители продолжают активно тратить деньги.
Перераспределение денежных потоков – что принесет новый суперцикл
Как всегда, будут плюсы и минусы. Рост процентных ставок сделает кредиты дороже, что заставит бизнес тщательнее подходить к вопросам задолженности, но одновременно это увеличит доходы от сбережений. Экономический рост также создаст дефицит на рынке труда, усиливая позиции работников в борьбе за повышение заработных плат. Например, с 2019 года самые низкооплачиваемые 10% работников уже получили рост зарплат на 13%.
Кроме того, отказ от подхода «рост любой ценой» подтолкнул правительства развитых стран к усилению регулирования рынков и защите потребителей. Например, согласно опросам, американцы выступают за ужесточение антимонопольного законодательства и ограничение корпоративной власти. ФРС начала активные действия против крупных фармацевтических компаний, блокируя слияния в розничной торговле и противостоя крупным технологическим компаниям.
Новый суперцикл окажет значительное влияние и на мировую экономику, изменив потоки инвестиций. В Китае долговой пузырь в секторе недвижимости оттягивает капитал от бизнеса и домохозяйств, что ослабляет его позиции как потенциальной мировой экономической супердержавы.
Ранее на «Пронедра» писали, что США на пороге финансового кризиса: комментарии Илона Маска и перспективы американской экономики
Свежие комментарии